Gumawa ng hakbang ang Banco Santander sa Estados Unidos na may isa sa pinakamalaking transaksyon sa korporasyon sa kamakailang kasaysayan nito. Ang bangko, na pinamumunuan ni Ana Botin ay nagkasundo na bilhin ang Webster Financial CorporationAng kumpanyang magulang ng Webster Bank, sa halagang $12.200 bilyon, na may layuning tiyak na palakasin ang presensya nito sa merkado ng Hilagang Amerika at lumaki sa retail at corporate banking.
Ang pagbili ng Webster ay kasabay ng patuloy na pagdanas ng sunod-sunod na pagkalugi ng grupong Espanyol. mga benepisyong pangkasaysayan —€14.101 bilyon noong 2025, ang pinakamataas na resulta na naitala ng isang bangko sa Espanya— at pagkatapos ng ilang mahahalagang transaksyon sa Europa, tulad ng pagkuha ng TSB sa UK at ang bahagyang pagbebenta ng negosyo nito sa Poland. Sa hakbang na ito, pinabibilis ng bangko ang paglipat nito sa pokus ng paglago patungo sa Ang Estados Unidos at ang Hilagang-Silangan, isang lugar na ilang beses nang tinukoy ni BotÃn bilang isang prayoridad.
Mga detalye ng transaksyon at presyong binayaran
Ayon sa mga dokumentong isinumite sa National Securities Market Commission (CNMV)Ang halaga ng bangko sa Espanya para sa Webster ay $12.200 bilyon, humigit-kumulang €10.100-10.300 bilyon sa kasalukuyang halaga ng palitan. Ang halaga ay katumbas ng $75 kada share ng Webster, nakabalangkas sa dalawang bahagi: $48,75 na cash at 2,0548 na bagong inisyu na bahagi ng Santander sa anyo ng American Depositary Shares (ADS) para sa bawat bahagi ng entidad ng US.
Ang presyong ito ay kumakatawan sa isang tinatayang premium na 14% sa weighted average na halaga ng mga shares ni Webster tatlong araw bago ang anunsyo, noong ang mga ito ay ipinagbibili sa humigit-kumulang $65,75. Matapos ihayag sa publiko ang operasyon, ang reaksyon sa stock market ay halo-halo: Ang mga shares ni Webster ay tumaas ng humigit-kumulang 9%habang ang mga bahagi ng Santander na nakalista sa New York ay nagdusa mga patak na higit sa 6%, na sumasalamin sa karaniwang pagsasaayos sa merkado kasunod ng isang malaking acquisition na bahagyang binayaran gamit ang equity capital.
Ang sistema ng pagbabayad ay pinagsasama ang humigit-kumulang isang 65% sa cash at 35% sa mga bagong shares Santander, na nangangailangan ng malaking pagtaas ng kapital. Tinatantya ng bangko na ang pagtaas ng kapital na ito ay nasa humigit-kumulang 3.500-3.700 millones de eurodepende sa presyo ng mga share nito. Sa kabila nito, iginiit ng bangko na ang paggamit ng mga share nito labis na kapital at henerasyon sa hinaharap ay magbibigay-daan sa kanila na mapanatili ang isang komportableng posisyon sa solvency.
Sa usapin ng pagtatasa, ang presyong binayaran ay nagpapahiwatig ng pagbabayad sa humigit-kumulang 6,8 beses ang tinatayang kita para sa 2028 Ang dating cost synergies ni Webster ay isinasama, at humigit-kumulang 2 beses ang nasasalat na halaga nito sa libro sa pagtatapos ng ikaapat na kwarter ng 2025. Tinatantya ng grupo na ang balik sa puhunan na kapital ay nasa humigit-kumulang 15% at ang operasyon ay magbibigay ng pagtaas ng 7%-8% sa kita kada share ng grupo noong 2028.
Epekto sa kapital, solvency at financing
Binibigyang-diin ng entidad na ang pagbili ng Webster ay pangunahing popondohan ng labis na kapital at ang mismong paglikha ng mga mapagkukunan ng grupo. Tinapos ng Santander ang 2025 na may pinakamataas na kalidad na capital ratio CET1 na 13,5%, higit sa target na saklaw ng bangko na 12% hanggang 13%. Pagkatapos makumpleto ang transaksyon, tinatantya ng bangko na ang ratio na ito ay nasa humigit-kumulang 12,8% at lalampas muli sa 13% sa 2027, mananatili sa pinakamataas na dulo ng saklaw ng sanggunian nito.
Ang kontribusyon ni Webster ay humigit-kumulang 4% ng kabuuang mga ari-arian mula sa Santander, kaya ang pagbili ay bahagi ng estratehiya ng mga komplementaryong pagkuha, na kilala sa sektor bilang mga operasyon bolt-on, dinisenyo para sa mapabilis ang organikong paglago nang hindi labis na nagpapahirap sa kapital. Sa kontekstong ito, ang entidad ay mayroon ding unan na nabuo ng mga kamakailang divestment, tulad ng pagbebenta ng isang mayoryang stake sa subsidiary nito na Polonia, na nagdala sa kanya ng bilyun-bilyong sa mga mapagkukunan at mga kita sa kapital.
Mula sa perspektibo ng pananalapi, ang integrasyon ng Webster ay magpapabuti sa profile ng pagpopondo sa Estados UnidosInaasahan ng grupo na ang loan-to-deposit ratio sa merkado na iyon ay malapit sa 100%, kumpara sa kasalukuyang 109%, salamat sa matibay na base ng mga de-kalidad na deposito na ibinibigay ng nakuha na bangko. Ang pagpapabuting ito sa balanse sa pagitan ng kredito at ipon ay dapat isalin sa isang pagbawas sa mga gastos sa pagpopondo ng negosyong Amerikano.
Isa sa mga pangunahing mensahe sa merkado ay hindi babaguhin ng pagkuhang ito ang mga plano ng kabayaran sa shareholderKinumpirma ng lupon ang mga layunin nito na ibalik ang humigit-kumulang [halagang nawawala] sa mga mamumuhunan sa pagitan ng 2025 at 2026. 10.000 milyun-milyong ng euro sa pamamagitan ng mga dibidendo at pagbili muli ng mga bahagi, bilang karagdagan sa isang karagdagang programa ng pagbili muli ng 5.000 bilyon kamakailan lamang naaprubahan. Sa katunayan, ikinatwiran ni Ana Botin na ang pagtaas ng kapital na resulta ng pagkuha sa Webster ay mababawi, sa mga tuntunin ng paglikha ng halaga, ng mga pagbiling muli ng bahagi.
Ang posisyon ni Santander sa Estados Unidos pagkatapos ng pagbili
Itinatag ng Estados Unidos ang sarili nitong mga nakaraang taon bilang isa sa mga mga pangunahing tagapagtaguyod ng kita ng grupo. Sa mga nakaraang taon, ang subsidiary ng North American ay nakapagtala ng malaking paglago sa netong kita at kakayahang kumita, na sinuportahan ng negosyo sa pananalapi ng mga mamimili, lalo na sa segment ng pautang sa kotse, at sa pagpapalawak ng negosyo nito sa investment banking.
Sa pagsasama ng Webster, ang Santander ay magiging isa sa mga sampung pinakamalaking entidad ng retail at corporate banking ng Estados Unidos ayon sa dami ng asset, at mapabilang sa mga nangungunang lima ayon sa mga deposito sa mga pangunahing estado sa hilagang-silangan kung saan nilalayon nitong ituon ang paglago nito. Tinatantya ng grupo na, kasunod ng pagkuha, ang pinagsamang balanse nito sa merkado na iyon ay aabot sa humigit-kumulang $327.000 bilyon na mga ari-arian, na may humigit-kumulang 185.000 bilyon na mga pautang at 172.000 bilyon na mga deposito.
Ang rehiyon ng Hilagang-Silangan—kasama ang mga estadong tulad ng Connecticut, Massachusetts, New York, at New Jersey—ay kumakatawan sa isang lugar na mataas na kapangyarihan sa pagbili at mataas na densidad ng mga indibidwal at negosyong kostumer. Sa sariling salita ni BotÃn, ang bigat ng ekonomiya ng lugar na ito ay maihahambing sa "buong United Kingdom"Binibigyang-katwiran nito ang desisyon ng grupo na lumikha ng isang malaking bangko sa rehiyon sa halip na maghanap, sa ngayon, ng isang magkakatulad na pisikal na presensya sa buong bansa."
Ang operasyon ay naaayon din sa pag-deploy ng OpenbankAng digital banking platform ng Santander, na inilunsad sa Estados Unidos noong 2024. Bagama't pangunahing tinatarget ng Openbank ang digital audience at online deposit acquisition, nag-aalok ang Webster ng isang pinagsama-samang network ng sangay at isang matibay na ugnayan sa mga lokal na kostumerNagbibigay-daan ito sa grupo na pagsamahin ang mga pisikal at digital na channel sa isang partikular na mapagkumpitensyang merkado.
Sa pananaw sa regulasyon, ang integrasyon ng Webster ay maglalapit sa Santander sa hangganang itinakda ng Pederal na Reserba (FED) Ang maiuri bilang isang bangko na may "malaking exposure" sa Estados Unidos—kilala bilang Tier III—isang katayuang nakamit sa pamamagitan ng paglampas sa $250.000 bilyon na mga asset sa bansa. Ang antas na ito ay nangangailangan ng mas mahigpit na mga kinakailangan sa regulasyon, ngunit pinatitibay din ang posisyon ng entidad sa mga pangunahing manlalaro sa sistemang pinansyal ng Hilagang Amerika.
Sino si Webster at bakit siya nababagay sa estratehiya ng grupo?
Ang Webster ay isang bangkong Amerikano na may mahabang daanan, itinatag noong 1935 at ang punong tanggapan ay nasa Stamford (Connecticut)Ang aktibidad nito ay nakatuon sa retail at corporate banking, pati na rin sa ilang espesyalisadong niches tulad ng mga serbisyong pinansyal para sa sektor ng pangangalaga ng kalusuganAng entidad ay partikular na nasa magandang posisyon sa mga pamilihang may mataas na kita at sa pagpopondo ng mga katamtamang laki ng mga kumpanya, mga segment na itinuturing na estratehiko ng Santander.
Ang prangkisa ng Santander sa US, sa bahagi nito, ay matagal nang umaasa sa financing ng consumer, lalo na sa dibisyon ng pautang sa sasakyan, at nitong mga nakaraang taon ay pinalawak nito ang presensya sa investment banking. Ang pagkakatugma sa pagitan ng dalawang bangko ay itinuturing na napakataas: Nag-aambag si Webster ng sari-sari at de-kalidad na base ng deposito, isang network ng mga kliyente sa negosyo at natatanging kahusayan sa operasyon, habang ang Santander ay nagdaragdag ng internasyonal na abot, teknolohikal na kakayahan, at kakayahan sa produkto.
Ayon sa mga datos na ibinigay ng grupo, si Webster ay kabilang sa mas mahusay at kumikitang mga entidad ng segment nito sa Estados Unidos. Ang katangiang ito ay susi sa mga mithiin ng bangkong Espanyol, na nagnanais na mapataas ang kakayahang kumita ng negosyo nito sa bansa at ilapit ito sa antas ng pinakamahusay nitong mga prangkisa sa buong mundo.
Ang pagbili sa Webster ay nakadaragdag sa iba pang mga nakaraang operasyon kung saan inaayos ng grupo ang saklaw nito. Sa Europa, ang pagbili ng TSB sa United Kingdom At ang pagbebenta ng malaking porsyento ng subsidiary nito sa Poland ay nagpapakita ng isang malinaw na padron: pagpapalit-palit ng mga asset, pag-aalis ng mga negosyong hindi gaanong madiskarteng negosyo, at pagpapalakas ng presensya nito kung saan nakikita nito ang mas malaking potensyal para sa kumikitang paglago, kabilang ang Estados Unidos at Mexico, mga pamilihan na binanggit mismo ni BotÃn bilang mga prayoridad sa loob ng maraming taon.
Iginiit ng bangko na hindi babaguhin ng transaksyon ang estratehiya nito. organikong paglagoSa halip, pinapabilis nito ang paglago, habang pinapayagan din ang Santander na makakuha ng karagdagang mga pagkakataon sa kita at mapabuti ang halo ng negosyo nito sa isa sa mga pangunahing merkado nito. Hanggang sa ganap na makumpleto ang transaksyon, ang Santander at Webster ay patuloy na magpapatakbo nang nakapag-iisa, nang walang mga pagbabago sa mga account, sangay, o serbisyo para sa mga customer ng alinmang entidad.
Mga layunin sa sinerhiya, kahusayan at kakayahang kumita
Higit pa sa paglaki ng laki, isa sa mga pinakamalaking kalakasan ng operasyon ay nakasalalay sa mga sinerhiya sa gastos at sa pagpapabuti ng kahusayan. Tinatantya ng Santander ang paulit-ulit na pagtitipid na malapit sa 800 milyongAng mga matitipid na ito ay kumakatawan sa humigit-kumulang 19% ng pinagsamang base ng gastos ng parehong entidad sa Estados Unidos. Magmumula ang mga ito sa pagsasama ng mga sentral na istruktura, ang pag-iisa ng mga plataporma ng teknolohiya, muling pakikipagnegosasyon sa mga supplier, at pag-optimize ng proseso.
Sa mga tuntunin ng operasyon, ang pinagsamang base ng gastos ng pinagsamang mga negosyo, na kasalukuyang nasa humigit-kumulang 4.451 milyong, unti-unti itong bababa hanggang sa maging nasa paligid na ito 3.500 millones sa loob ng tatlong taon. Upang makamit ito, nagpaplano ang grupo ng isang gastos sa muling pagbubuo malapit sa $1.600 bilyon, na nilayong saklawin ang mga pagsasaayos ng organisasyon, integrasyon ng mga sistema at iba pang mga gastusin na kaugnay ng proseso ng pagsasanib.
Ang layunin ay para sa proporsyon ng kahusayan ng negosyo sa Estados Unidos —na sumusukat sa ugnayan sa pagitan ng mga gastos at kita — ay mas mababa sa 40% noong 2028, isang antas na maglalagay sa pinagsamang entidad sa mga pinakanamumukod-tangi sa bansa sa mga tuntunin ng pagkontrol sa gastos. Kasabay nito, nilalayon ng Santander ang balik sa nasasalat na kapital (RoTE) ng prangkisa nito sa Amerika ay umabot sa 18% sa loob ng parehong takdang panahon na iyon.
Ang mga layuning ito ay bahagi ng mas malawak na estratehiya ng grupo, na nagtataguyod ng pandaigdigang RoTE na higit sa 20% pagsapit ng 2028Itinuturing ng pamamahala ang pagkuha sa Webster bilang "mahalagang estratehiko" upang maabot ang bilang na iyon, kapwa para sa direktang kontribusyon ng negosyo sa US at para sa pagpapabuti ng panganib, kakayahang kumita, at profile ng pagpopondo ng bangko sa kabuuan.
Kasabay nito, iginigiit ng entidad na ang operasyon ay dinisenyo upang mapanatili ang isang mahigpit na disiplina sa paglalaan ng kapitalAng paggamit ng labis na kapital, kasama ang organikong henerasyon at limitadong laki ng pagkuha kaugnay ng kabuuang balance sheet, ay nagpapahintulot sa grupo na mapanatili ang patakaran nito sa dibidendo at pagbili muli ng bahagi nang hindi kinakailangang isuko ang iba pang mga proyekto sa paglago sa Europa o Latin America.
Pangkat ng pamamahala, integrasyon at pamamahala sa Estados Unidos
Ang muling pagsasaayos ng equipo directivo Sa Estados Unidos, isa pa itong mahalagang elemento ng transaksyon. Pagkatapos mapinal ang pagbili, Christiana Riley ay patuloy na kikilos bilang pinuno ng bansa ng Santander sa Estados Unidos at CEO ng Santander Holdings USA (SHUSA), na pinapanatili ang pangwakas na responsibilidad para sa estratehiya at pangangasiwa sa negosyo ng grupo sa bansa.
Ang kasalukuyang CEO ng Webster, John Ciulla, magpapatuloy sa pamamahala Santander Bank NAAng entidad na magbubuklod sa lahat ng negosyo ng Webster at isasama sa istruktura ng grupo. Kasabay nito, Luis MassianiGagampanan ng Chief Operating Officer (COO) ng Webster ang parehong tungkulin sa SHUSA at Santander Bank NA, na may misyong pamunuan ang proseso ng pagsasama at ikoordina ang operasyonal na pag-iisa ng parehong entidad.
Ang ideya ng grupo ay higit na pangalagaan ang pangkat ng pamamahala ng Webster at gamitin ang kaalaman nito sa lokal na merkado, lalo na sa retail at corporate banking sa hilagang-silangang Estados Unidos. Ipinahiwatig ng bangko na nais nitong matiyak ang pagpapatuloy ng mga ugnayan sa mga kliyente at komunidad, isang sensitibong isyu kapag nagaganap ang mga pagsasanib sa pagitan ng mga malalim na nakaugat na rehiyonal na entidad.
Tungkol sa istruktura ng korporasyon, ang kasalukuyang punong-tanggapan ng Webster ay nasa Stamford ay nakatakdang maging isang pangunahing sentro ng korporasyon sa loob ng network ng mga estratehikong lokasyon ng Santander sa Estados Unidos, na kinabibilangan din ng mga lungsod tulad ng Boston, New York, Miami, at Dallas. Sa ganitong paraan, pinapalakas ng grupo ang pisikal na presensya nito sa isang mahalagang koridor ng ekonomiya ng bansa.
Para sa disenyo at pagpapatupad ng operasyon, umasa ang Santander sa payo sa pananalapi ng Centerview Partners, Goldman Sachs at Bank of America Europe DACSa legal na aspeto, ang entidad ay umasa sa Davis Polk at Wardwell LLP bilang isang nangungunang law firm sa Estados Unidos at sa UrÃa Menendez bilang legal na tagapayo sa Espanya, isang karaniwang pakikipagsosyo sa mga pangunahing transaksyon ng grupo.
Ang transaksyon ay napapailalim sa mga awtorisasyon sa regulasyon karaniwan sa mga transaksyon ng ganitong uri at napapailalim sa pag-apruba ng mga shareholder ng parehong entidad. Ang timeline na ginamit ng Santander ay naglalagay ng pangwakas na pagsasara sa ikalawang kalahati ng 2026, mula sa puntong iyon, ang inaasahang sinerhiya sa gastos at kita ay magsisimulang unti-unting magkatotoo.
Ang kasunduang bilhin ang Webster ay nagpapatibay sa Banco Santander bilang isa sa mga pangunahing manlalaro sa Europa na may malaking presensya sa Estados Unidos at nagpapatibay sa estratehiya nito ng pagsasama-sama organikong paglago at mga piling pagkuha sa mga pangunahing pamilihan. Ang entidad ay galing sa isang taon ng mga rekord na resulta, pinapanatili ang patakaran nito sa kabayaran ng mga shareholder at, kasabay nito, ay nakatuon sa isang transaksyon na magbibigay-daan dito upang lumawak ang saklaw, mapabuti ang kahusayan nito at mapataas ang kakayahang kumita ng negosyo nito sa pinakamalaking pamilihan sa pananalapi sa mundo, lalo na sa hilagang-silangang Estados Unidos, kung saan hangad nitong maging nangunguna sa retail at corporate banking.
