Ang presyo ng pamumuhunan sa mga stock ay maaaring bumagsak sa taong ito, ngunit ang hedge fund Bridgewater Naniniwala siya na hindi pa sila nakaka-hit rock bottom. Inihambing nila ang kasalukuyang sitwasyon sa inflation-driven bear markets noong nakaraan. Sa kanyang opinyon, ang kasalukuyang sitwasyon ay dapat na lumala upang magsimulang makakita ng mga pagpapabuti. Tingnan natin kung bakit natatakot ang Bridgewater na ang pamumuhunan sa mga stock ay patuloy na bababa...
Ano ang kailangang mangyari para patuloy na bumagsak ang mga stock?
Natukoy ng Bridgewater na ang mga bear market ay may posibilidad na sumunod sa dalawang yugto, gaya ng ipinaliwanag namin sa isa pang artikulo. Suriin natin ang dalawang yugtong iyon:
Mas mababa ang ratings.
Ang mga pagtaas sa mga rate ng interes ay binabawasan ang kasalukuyang halaga ng mga hinaharap na cash flow (FCF) ng isang kumpanya. At dahil ang mas mataas na mga rate ng interes ay may posibilidad na magdulot ng lahat ng uri ng mga problema para sa ekonomiya, sinisira din nila ang kumpiyansa ng mamumuhunan, ibig sabihin ay lumayo sila sa pamumuhunan sa mga stock. Samakatuwid, para maging mas kaakit-akit ang pamumuhunan sa mga stock, kailangang bumaba ang mga valuation ng kumpanya. Sa ngayon, halos iyon ang nakita natin ngayong taon.
Paghahambing ng kakayahang kumita ng mga pagbabahagi sa mga pagbaba ng rate ng interes. Pinagmulan: Bridgewater.
Mas mababang kita.
Ang yugtong ito ay hindi gaanong tungkol sa mga pagpapahalaga at sentimento sa merkado, at higit pa tungkol sa tunay na ekonomiya at kita ng kumpanya. Ang pagtaas ng interes humantong sa mas mababang paglago ng ekonomiya. Ang bagay ay nakakaapekto ang mga ito sa iba't ibang sektor ng ekonomiya na may iba't ibang mga pagkaantala, kaya hindi lahat ng mga sektor ay bumagal nang sabay-sabay. Samakatuwid, kahit na ang isang nangungunang sektor tulad ng pabahay ay nagsimulang bumagal, ang mga kita ng kumpanya ay maaaring tumagal ng ilang buwan upang masundan ito. At kung mas mabagal ang mga kita kaysa sa inaasahan ng merkado, tulad ng madalas nilang ginagawa, karaniwang bumabagsak muli ang mga presyo ng stock. Masasabing hindi pa natin nararanasan ang yugtong iyon, ngunit maaari tayong lumalapit dito.
Ang mapagpasyang kadahilanan para sa hinaharap ng pamumuhunan sa mga stock ay ang mga kita. Pinagmulan: Bridgewater.
Ano ang kailangang mangyari para makabawi ang mga stock?
Mula sa Bridgewater, pinaninindigan nila na tatlong kundisyon ang dapat matugunan para ang mga stock ay bumangon sa isang inflation-driven na pag-urong. Una, dapat bumagal nang husto ang ekonomiya. Pagkatapos, ang mga sentral na bangko ay dapat magrelaks sa kasalukuyang mga kondisyon, iyon ay, mas mababang mga rate ng interes. Sa wakas, ang inaasahang pangmatagalang kita sa mga stock ay dapat na sapat na mataas upang mahikayat ang mga mamumuhunan na piliin ang mga ito kaysa sa mas ligtas na mga asset tulad ng mga bono. Inilathala ng Bridgewater ang talahanayang ito, kung saan makikita natin na ang mga kundisyong ito ay naganap halos sa bawat oras na nabawi ang pamumuhunan sa mga stock sa mga nakaraang inflationary bear market.
Talahanayan na may takbo ng iba't ibang inflationary bear market. Pinagmulan: Bridgewater Associates.
So May Stocks Hit Bottom?路♂️
Sa ngayon, parang hindi namumuhunan sa stocks. Ito ay para sa ilang mga kadahilanan: Ang ekonomiya ay masyadong malakas. Tiyak, bumagsak ang ilang nangungunang indicator (gaya ng market ng pabahay at kumpiyansa ng consumer), at bumabagal din ang iba pang sukatan gaya ng ISM Purchasing Managers' Index (PMI). Ngunit sa ngayon, ang mga pangunahing tagapagpahiwatig tulad ng paggasta ng mga mamimili at ang merkado ng paggawa ay nananatiling nakakagulat na malakas.
Ang inaasahang pangmatagalang pagbabalik sa mga stock ay masyadong mababa. Pinagmulan: Bridgewater
Higit pa rito, ang mga namumuhunan ay nananatiling maingat sa pamumuhunan sa mga stock. Ang mga pangmatagalang inaasahang pagbabalik ng S&P 500 ay mukhang mas kaakit-akit sa ngayon kaysa sa ginawa nila sa simula ng taon, ngunit maaari nating ipangatuwiran na sila ay napakababa pa upang makaakit ng mga mamumuhunan. Wala pa tayong nakikitang tunay na pagsuko (kapag ang mga namumuhunan ay nagtapon ng tuwalya). Bagama't ang mga valuation ay bumalik sa kanilang average, hindi sila nag-overshot pababa tulad ng kadalasang nangyayari sa mga bear market. At dahil sa kasalukuyang mga antas ng ani, ang pamumuhunan sa mga stock ay nananatiling medyo hindi gaanong kaakit-akit kaysa sa pamumuhunan sa mga bono, kaya ang mga presyo ay maaaring bumaba para sa mga mamumuhunan upang magsimulang bumili muli ng mga stock.
Ano ang pagkakataon?類
Tulad ng Bridgewater, naniniwala rin kami na naabot na namin ang pinakamababa. Kung ang naitalang pagtaas ng rate ng interes ng Federal Reserve ay nagtutulak sa ekonomiya sa isang pag-urong sa mga darating na buwan, ang mga kita ng korporasyon ay maaaring bumagsak nang higit sa kasalukuyang inaasahan ng merkado, at ang pamumuhunan ng stock ay malamang na makaramdam ng epekto . Ang mabagal na paglago ng ekonomiya ay maaaring itulak ang inflation sa tamang direksyon at pahintulutan ang Fed na tuluyang mapagaan ang agresibong patakaran sa pananalapi. Sa puntong iyon, maaaring mangyari ang mga kondisyon ng Bridgewater rebound.
Pagtataya ng pag-unlad ng inflation sa US para sa susunod na 2 taon. Pinagmulan: Bloomberg.
Kung sumasang-ayon ka sa Bridgewater, maaari kaming bumili ng mga Treasury bond. Ito ay dahil dapat silang makinabang habang humihina ang ekonomiya at inflation. Ang ginto ay maaari ring mahusay, lalo na kung ang inflation ay nananatiling mas matatag kaysa sa inaasahan. Ngunit kung hindi ka sigurado kung ano ang mangyayari, ang pinakaligtas na bagay ay ang magdisenyo ng balanseng portfolio ng mga asset na karaniwang gumaganap nang mahusay sa iba't ibang macroeconomic na mga sitwasyon, tulad ng iminumungkahi namin sa Ang artikulong ito.